박종민 기자내수부진이 지속되고 수출마저 적신호가 켜진 가운데 한국은행이 경기 방어에 중점을 두겠다며 연내 추가 금리 인하를 시사했다.가계부채와 주택거래량 증가세가 예상을 뛰어넘으면서 경우에 따라 금리 인하 속도를 늦출 수 있다는 전망도 나온다.
한국은행은 '3월 통화정책신용보고서'를 통해 "당분간 낮은 성장세가 지속될 것으로 전망되는 만큼 경기 하방 압력을 완화하는 데 비중을 두고 (통화정책을) 운영하겠다"고 밝혔다. 다만, 기준금리 추가 인하의 시기와 속도는 가계부채, 주택가격, 환율 등 금융안정 상황을 봐가며 결정하겠다고 설명했다.
당초 시장에선 한은이 올해 5월과 8월 두 차례 추가 금리인하에 나설 것이란 전망이 많았다.
그러나 내수 부진이 이어지고 트럼프발 관세전쟁이 본격화해 경기가 더 악화될 경우 추가 금리인하 시점이 예상보다 빨라질 수 있다는 관측도 나온다.
강승원 NH투자증권 연구원은 "아직까진 올해 5월과 8월 두 차례 추가 인하 전망이 우세하지만, 한국의 수출 주력 품목에 대한 관세 부과가 현실화하는 등 경기가 더 나빠진다면 4월 인하 가능성도 배제할 수 없을 것"이라고 말했다.
문제는 다시 불붙은 집값 상승과 가계부채 증가 위험이다.
앞서 당국은 지난 1~2월 가계대출 둔화세가 이어졌다고 평가했지만, 지난 13일 한은 통화신용정책보고서 설명회에선 경계하는 목소리가 나왔다.
가계대출은 지난해 8월 10조원에 근접했다가 거시건전성정책 강화로 9~12월 중 4~5조원대로 축소됐다. 그러나 지난달 가계대출은 4조3천억원 다시 늘어났다. 지난 1월에 계절적 요인으로 9천억원 감소했지만 한 달 만에 증가로 전환한 것이다.
한은은 금융여건이 완화되는 가운데 서울 일부 지역의 토지거래허가구역 지정 해제의 영향 등이 주택가격 상승 기대 및 가계부채 증가세를 자극할 가능성에 대해 유의할 필요가 있다고 진단했다.
한국부동산원이 발표한 '3월 둘째주(10일 기준) 전국 주간 아파트가격 동향'에 따르면, 서울 강남3구는 모두 7년여 만에 최대 상승폭을 기록했다.토지거래허가구역 지정 해제의 영향으로 서울 일부 지역의 주택가격 상승세가 가팔랐고, 이런 흐름이 주변 지역으로 확산하면서 2월 서울 아파트 거래량이 예상보다 많이 늘었다는게 한은 분석이다.박종우 한은 통화정책 담당 부총재보는 "2월 서울 주택 거래량이 늘면서 시차를 두고 가계부채 증가세에 영향을 미칠 수 있다"고 우려했다.
보고서 작성을 주관한 신성환 한은 금통위원은 가계부채와 주택가격 등을 감안한 속도조절론은 언급하며 "금리인하 기조에서 서울 일부 지역의 주택가격 상승세가 다른 지역으로 확산될 가능성을 유의해야한다"고 지적했다.
한은은 최근 가계부채와 주택거래량 증가세가 예상을 넘어선 수준이라고 평가하고, 집값이 오르면서 가계부채가 급증하면 정책적 대응에 나서겠다는 경고성 메시지도 냈다.
이에 따라 한은이 기준금리 인하 속도를 늦출 가능성도 제기된다.
3~4월에 가계부채가 큰 폭으로 증가할 경우 5월 금리 인하 가능성은 크게 낮아지고 상반기 추가 금리 인하가 없을 수 있다는 전망이 나온다.
이창용 한은 총재가 언급한 연내 1~2회 추가 인하 횟수도 1회 인하에 그칠 가능성이 있다.
신성환 금융통화위원은 "가계부채와 주택가격, 환율 등 금융안정 상황에 계속 유의해 추가 인하 시기와 속도를 결정하겠다"고 말했다.