오는 15일 미국 금리 인상이 시작될 경우 '미국 금리 인상 도미노 위기'에서 한국은 안전할 것이라는 전망이 나왔다.
대한상공회의소는 13일 '미국 금리 인상의 파급 효과와 대응전략 연구' 보고서를 통해 "한국 등 신흥 11개국을 대상으로 위기상황을 가정해 외환 대응력과 부도 위험을 살펴본 결과 한국은 '안전국'으로 분석됐다"고 밝혔다.
반면 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나는 '위험국'으로 평가됐다.
1994년 미국 금리 인상에서 시작된 '데킬라 효과'가 현재로서는 한국에서 재현되기 어렵다고 대한상의는 분석했다.
당시 미국 금리 인상은 멕시코 금융위기를 불렀고 이는 아르헨티나, 태국, 필리핀을 거쳐 1997년 한국까지 번짐으로써 이같은 현상이 멕시코 전통술 테킬라에 취한 것 같다는 것에 비유해 데킬라 효과라는 이름이 붙었다.
하지만 한국은 지금 외환건전성이 좋아졌고 국가부도위험도 안정적이라는 게 '데킬라 효과 불가론'의 이유다.
한국은 IMF(국제통화기금)와 앨런 그린스펀 전 연방준비제도 의장이 권고하는 위기상황 대응력 평가에서 11개국 중 3위 안전국으로 평가됐다.
보고서는 "미국 금리인상으로 빠져나갈 수 있는 한국 내 단기자금(3개월간 수입대금＋1년 미만 단기외채)은 2천700억달러로 추정되지만 이는 외환보유고(3천747억달러)에 3개월간 경상수지 흑자(289억달러)를 더한 외환대응력(4천36억달러)으로 방어가 가능하다"고 분석했다.
또 국가부도위험 가늠자인 CDS(신용부도스와프) 가산금리(프리미엄)는 12월 0.54%로 11개국 중 한국이 가장 안정적이었다.
CDS 가산금리는 채권을 발행한 국가가 부도났을 때 손실을 보상해주는 파생상품의 가산금리로 금리가 높을수록 부도 위험이 높은 것으로 해석된다.
"지금 우리 외환보유고는 1997년 외환위기 때보다 14배 이상 증가했고 위기 대응력도 크게 높아졌다"며 "2013년 미 연준이 양적완화 축소가능성 발언을 했을 때에도 외국인 투자자들은 태국, 인도네시아 등에서 자금을 빼내 해당국 주가와 통화가치가 폭락했지만 한국은 오히려 상승했다"고 보고서는 밝혔다.
이에 비해 데킬라 효과가 영향을 미치는 터키, 남아공, 말레이시아, 아르헨티나 등 주요 위험국에 대한 수출부진에 대해 주시해야 할 것이라고 조언했다.
특히 이들 신흥국은 중국 경제 둔화, 원자재가격 하락 등의 악재까지 겹쳐 최악의 시나리오에도 대비해야 한다고 경고했다.
조성훈 연세대 교수는 "미국 금리인상은 단기적으로 외환시장의 불안정성을 초래할 수 있겠지만 이는 충분히 예상된 변화"라며 "오히려 금리인상으로 인한 불확실성 해소가 한국 경제에 긍정적으로 작용할 수도 있다"고 말했다.